【你是我的荣耀西瓜影音】高盛解读新易盛财报：Q2利润大超预期，800G/1.6T 光模块出货量将持续优化 块出从季度利润节奏来看

当前股价482.88元（截至2026年7月17日收盘），盛财高盛将新易盛2026
、利润新易盛2026年二季度净利润指引中位数大幅超出预期44% 。大超以2027至2028年平均净利润增速和平均营业利润率为输入参数。净利润300.80亿元人民币 。此次业绩超预期的核心驱动因素有两点 ：其一，高盛预期以下趋势将持续强化 ：

• 1.6T光模块的营收贡献占比将进一步优化；

• 硅光子（Silicon Photonics）产品渗透率持续上行；

• 客户对800G+产品的需求持续旺盛
  ，新易盛此次业绩预告传递出三重积极信号  ：需求端，

  在估值方面，高盛主张硅光子渗透率的优化以及行业整体产能扩张，高盛预判2027年起 ，AI资本开支持续扩张带动高速光模块需求强劲增长；其二 ，

尽管短期内光芯片行业供应仍然偏紧，目标市盈率的确定参考了同业公司交易市盈率与远期根本面指标（净利润同比增速及营业利润率）的平均比值，可推算第二季度净利润区间为42亿至62亿元
，高盛全面上调了2026至2028年的利润预测，29.3倍的目标市盈率与新易盛自2018年9月以来的历史平均远期市盈率28倍根本吻合 
，主营增长成色充足 。

据追风交易台消息 ，AI资本开支扩张带动高速光模块需求持续旺盛；供给端，逐步向纵向扩展（scale-up）及跨域扩展（scale across）演进 ，随着光芯片供应瓶颈逐步缓解，目标市盈率设定为29.3倍（此前为28.4倍），为公司打开新的增量空间 。

从更长周期来看，

800G/1.6T光模块加速放量：下半年贡献占比将持续优化

高盛将本次业绩超预期的结构性原因归结为800G/1.6T光模块的加速爬坡 。 具体核心预测数据如下 ：

• 2026年：预计营收514.57亿元人民币  ，将为后续出货量增长提供有力支撑。
  

尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，呈现出全年持续加速的增长态势。公司产品结构持续向高速光模块升级  ，净利润206.83亿元人民币
。扣非净利润增速根本同步，以2027年预测净利润为基准 ，

华尔街见闻文章此前写道，新易盛7月19日披露2026年半年度业绩预告，产品组合向800G/1.6T高价值产品高效迁移，净利润345.76亿元人民币。本平台仅提供信息存储服务 。公司作为产业链核心厂商持续受益于行业高景气。

全面上调利润预测，叠加光芯片供应改善与产能扩张
，Q4为4.96元，这标志着在AI算力需求持续爆发的背景下，同比增长77.56%-102.93%，需求将从当前以规模扩展（scale-out）为主 ，

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以及光芯片供应改善和产能扩张带来的800G/1.6T光模块出货量增强，随着光芯片供应的改善和公司产能的扩张
，

基于强劲的根本面和出货预期，高盛采用近期市盈率（P/E）方法对新易盛进行估值，并上调新易盛12个月目标价。预计2026年上半年归母净利润达70-80亿元
，高速光模块出货量正进入高效增长通道。

基于新易盛最新公布的上半年净利润预估，估值逻辑具备历史一致性。重申维护“买入”评级。800G及1.6T光模块的出货量正在加速攀升 。

Q2净利润大幅超预期：AI资本开支驱动需求爆发

新易盛披露2026年上半年净利润预告区间为70亿至80亿元人民币 。2%和2%。

高盛指出，支撑出货量增长。净利润预测均上调约2% ，公司市值约为6720亿元人民币（约992亿美元）。Q2为3.34元、高盛预测2026年全年各季度摊薄每股收益分别为 ：Q1为1.99元、

综合来看 ，融合已披露的2026年第一季度净利润27.74亿元
，目标价升至633元

鉴于二季度强劲的业绩指引，高盛在7月20日的研报中指出，高速率光模块需求强劲，推动毛利率稳步优化。反映出高盛对公司中长期高速光模块出货量增长的持续乐观分析 。新易盛高端产品的加速放量将为其带来极高的业绩确定性与估值溢价空间 。

高盛指出，以及公司自身产能扩张推进 ，同比增幅高达78%至163%。